为什么?他指出了购买Aetna的债务。“似乎很少有人知道CVS通过购买Aetna获得了多少。CVS为这家保险公司支付了690亿美元，“Healy在6月26日写道。现在，根据他的说法，CVS的总债务(745亿美元)是其账面价值的125%。它也是该公司714亿美元市值的104%。

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他的评论值得深思。

我?我最近推荐CVS股票作为2019年下半年七大价值股之一，因为CVS的现金流量为7倍，远期收益为8倍。此外，我看到该公司正在为其客户提供垂直整合的医疗服务，这是一项大胆的努力，以实现差异化。

是的，它可能不起作用。债务是一个坏词因此，当我思考我对CVS股票的支持时，希利提醒人们席执行官拉里·梅洛(Larry Merlo)背负股东的巨额债务负担，是最重要的。我讨厌投资那些有很多债务的公司 -AT&T(纽约证券交易所代码：T)就是一个很好的例子。

我一直反对拥有AT&T股票，正是因为Healy警告CVS股票不那么便宜。至于InvestorPlace的多样性意见?这就是Dana Blankenhorn在3月份对AT&T所说的话。

“假设AT&T平均支付3.5%用于偿还债务。这只是58亿美元的收益，仅用于还本付息。现在考虑它已经有72.8亿股流通股，每股T股都获得2.04美元的股息。布兰肯霍恩写道，这是另外148亿美元，总债务服务和股息成本为209亿美元。

现在，让我花点时间使用Dana对CVS的类比。截至3月底，CVS已发行13亿股。它目前每年派发2美元的股息。那是26亿美元的门。假设其总债务为745亿美元，其利率为3.5%，CVS正在寻求另外26亿美元的偿债，每年的支出为52亿美元。

在CVS的2019年第一季度报告中，该公司确认其运营现金流至少为98亿美元。2018年，它有20亿美元的资本支出。预计2019年大致相同。这意味着自由现金流将接近80亿美元。

排在首位，26亿美元将用于分红。这留下了54亿美元的债务偿还和投资业务。因此，我认为股票回购暂时不在桌面上。如果CVS在未来三年内使用一半或27亿美元，那么它可以在此期间将债务减少10%。然而，为了加快债务偿还，它需要找到一种方法来使其现金流每年超过100亿美元。

这是棘手的部分。我认为可以做到吗?绝对，或者我不会在第一时间推荐它。VS股票的底线现在另一个观点来自InvestorPlace的Chris Lau，他最近表示CVS股票的收益率高于3.69%。他特别强调，在与Aetna合并后，该公司在降低成本方面做得非常出色。现在，如果能够为客户提供更好的服务，我在上一节中谈到的现金流增加将会成为现实。

当这种情况发生时，投资者会很高兴他们仅为股息购买CVS股票，因为资本收益将是巨大的。